‌1. 行业概览：群众双寡头步地与国产冲破‌

‌1.1 界说与分类‌

‌大飞机界说‌

：升空总重≥100吨的输送类飞机，包括150座以上主线客机（窄体/宽体）、军用输送机及特种飞机。

‌细分商场‌

：

]article_adlist-->

‌窄体客机‌

（单通说念，载客150-200东说念主）：群众占比超70%，核神思型包括波音737、空客A320、中国商飞C919。

‌宽体客机‌

（双通说念，载客250-400东说念主）：代表机型波音787、空客A350、中国商飞C929（在研）。

‌1.2 群众商场步地‌

‌双寡头把持‌

：2023年波音与空客推测委派1263架（波音528架、空客735架），市占率92.5%。

‌空客上风扩大‌

：2019年波音737MAX停飞后，空客市占率从51%升至2023年的58%。

‌区域散布‌

：

]article_adlist-->

‌地区‌	‌窄体客机保有量（2023）‌	‌宽体客机保有量（2023）‌
北好意思	3,850架	1,220架
欧洲	3,210架	980架
亚太	4,560架	1,350架
中国	3,276架（窄体）	475架（宽体）

‌1.3 中国商场：战术驱动国产替代‌

‌机队鸿沟‌

：已矣2023年底，中国民航输送机队4270架，窄体机占比76.7%，宽体机11.1%。

‌战术维持‌

：

]article_adlist-->

‌2024年上海临港筹商‌

：2026年盘算推算大飞机产业鸿沟800亿元，国产化率栽种至90%。

‌研发补贴‌

：C919形势累计获国度专项基金超200亿元，所在政府配套补贴超50亿元。

‌国产化率‌

：C919面前国产化率60%，盘算推算2027年达90%（机体95%、发动机50%、航电系统70%）。

‌2. C919：期间冲破与生意化进程‌

‌2.1 发展经由与期间参数‌

‌要道里程碑‌：

‌时辰‌	‌事件‌
2007年2月	国务院批准大飞隐私害专项立项
2017年5月	C919首飞（注册号B-001A）
2022年12月	首架委派东航（注册号B-919A）
2023年5月	生意首航（上海虹桥-北京齐门）
2024年11月	第16架委派，单月产能冲破3架

‌期间参数对比‌：

‌参数‌	‌C919‌	‌波音737MAX8‌	‌空客A320Neo‌
座位数	158-168座	178-200座	165-195座
航程	4,075公里	6,570公里	6,300公里
发动机	LEAP-1C	LEAP-1B	PW1100G/LEAP-1A
燃油恶果	较前代栽种15%	栽种14%	栽种15%
单机价钱（亿好意思元）	0.99	1.20	1.18

‌2.2 订单与委派‌

‌订单散布‌

（已矣2025年2月）：

‌客户类型‌	‌订单量（架）‌	‌占比‌
国内航司	850	56.7%
国外航司（意向）	300	20.0%
租出公司	350	23.3%
‌整个‌	‌1,500‌	‌100%‌

‌委派盘算推算‌

：

]article_adlist-->

2024年委派盘算推算：50架（实质委派16架，产能爬坡中）。

2027年盘算推算产能：150架/年，累计委派量超300架。

‌2.3 国际适航认证发达‌

‌欧洲EASA‌

：2024年6月运转期间评估，计算2026年完成认证。

‌好意思国FAA‌

：2025年运转影子审查，2028年或得到适航证。

‌东南亚商场‌

：已与印尼鹰航、马来西亚航空签署相助备忘录，盘算推算2026年持飞。

‌3. 产业链分解：国产替代与群众相助‌

‌3.1 机体制造‌

‌价值占比‌

：40%-50%，国产化率最高（95%）。

‌中航西飞‌

（000768.SZ）：供应机翼、中机身，占C919机体价值量35%。

‌中航沈飞‌

（600760.SH）：后机身、垂直尾翼，占比25%。

‌复合材料‌

：C919使用12%碳纤维（日本东丽T800级），国产T800已通过考证（光威复材、中简科技）。

‌3.2 能源系统‌

‌近况‌

：依赖CFM国际LEAP-1C发动机（好意思法合伙），国产CJ-1000A计算2030年装机。

‌CJ-1000A参数‌

：推力13吨，油耗较LEAP-1C镌汰5%，研发参预超150亿元。

‌供应商‌

：航发能源（600893.SH）主导，成发科技（600391.SH）参与压气机部件。

‌3.3 航电与机载修复‌

‌国产化程度‌

：

]article_adlist-->

‌系统‌	‌供应商‌	‌国产化率‌
轮廓航电	中航电子（600372.SH）	70%
飞控系统	霍尼韦尔/中航机载	40%
起落架	利勃海尔/博云新材	30%
液压系统	派克汉尼汾/航空工业	20%

‌3.4 材料供应链‌

‌钛合金‌

：宝钛股份（600456.SH）供应C919钛材占比60%，单价80-120万元/吨。

‌铝锂合金‌

：南山铝业（600219.SH）冲破第三代铝锂合金板材，减重7%。

‌碳纤维‌

：中复神鹰（688295.SH）T800级家具通过考证，2024年产能达2.2万吨。

‌4. 中枢企业分析‌

‌4.1 中航西飞（000768.SZ）‌

‌业务亮点‌

：C919机翼中枢供应商，2024年H1航空业务收入同比+32%，毛利率栽种至18.5%。

‌产能筹商‌

：西安阎良基地扩建，2025年机体部件产能匹配100架/年。

‌4.2 航发能源（600893.SH）‌

‌期间冲破‌

：CJ-1000A完成高空台测验，2024年获国度专项辅助12亿元。

‌事迹计算‌

：2025年军品收入占比降至60%，民机业务成第二增长弧线。

‌4.3 光威复材（300699.SZ）‌

‌卡位上风‌

：T800级碳纤维通过商飞认证，2024年民品收入占比栽种至35%。

‌扩产盘算推算‌

：内蒙古包头基地2025年投产，资本着落20%。

‌5. 风险与挑战‌

‌5.1 期间瓶颈‌

‌发动机断供风险‌

：若中好意思联系恶化，LEAP-1C供应或受规章（备选决策：加速CJ-1000A研发）。

‌适航认证蔓延‌

：西洋期间壁垒可能延长C919国际委派周期。

‌5.2 商场竞争‌

‌空客A320Neo降价‌

：2024年针对中国商场推出“生动付款盘算推算”，单价降至1.05亿好意思元。

‌波音737MAX重返‌

：2023年中国复飞737MAX，争夺窄体机份额。

‌5.3 资本压力‌

‌鸿沟效应不及‌

：C919面前单机资本约1.2亿好意思元（盘算推算2027年降至0.9亿好意思元）。

‌供应链处置‌

：群众通胀推高铝锂合金、钛材价钱，2024年原材料资本高涨15%。

‌6. 改日计算：从C919到C929‌

‌6.1 C929宽体客机发达‌

‌期间参数‌

：280座级，航程12,000公里，复合材料占比50%，盘算推算2030年首飞。

‌国际相助‌

：与俄罗斯连合研发PD-35发动机（推力35吨），2024年完成核神思测验。

‌6.2 商场鸿沟预测‌

‌中国需求‌

：2023-2040年计算新增窄体机4,200架（价值4,500亿好意思元）、宽体机1,100架（价值3,300亿好意思元）。

‌群众份额‌

：2035年C919盘算推算占据群众窄体机商场15%（年委派200架），C929盘算推算5%。

（转自：金融小博士）开云官网切尔西赞助商

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

---