2月9日，国度统计局公布1月CPI及PPI数据。数据暴露，2025年1月份，CPI同比高涨0.5%，涨幅较上月扩大0.4个百分点；环比高涨0.7%，涨幅较上月扩大0.7个百分点，但低于畴昔10年“春节月”平均涨幅。

　　东方金诚商量发展部总监冯琳以为，当月CPI环比涨幅低于季节性，标明消耗需求不实时局也曾相比彰着。预测翌日，2月春节错期效应逆转，CPI环比将由升转降，同比则有可能出现一定幅度的负增长。

　　世界工业坐褥者出厂价钱和购进价钱同比均下落2.3%，降幅均与上月不异；环比均下落0.2%。其中，生涯贵府价钱环比由上月下落0.1%转为执平。

　　民生银行首席经济学家温彬在经受《逐日经济新闻》记者微信采访时默示，1月是工业坐褥淡季，重复本年春节沐日提前，影响PPI阐述。生涯贵府价钱出现旯旮改善，暴露消耗端的回暖对出厂价钱有一定开发作用。

　　假期延迟带动住户旅游、消耗意愿增强

　　国度统计局城市司首席统计师董莉娟在解读2025年1月份CPI和PPI数据时默示，从环比看，做事和食物价钱高涨是影响CPI环比由平转涨的主要身分。

　　冯琳默示，1月CPI同比涨幅扩大，主要源于春节错期效应下食物、做事价钱同比涨势加速，加之近期外洋油价、金价较快上行。不外，当月CPI环比涨幅低于畴昔10年“春节月”平均涨幅，标明消耗需求不实时局也曾相比彰着，为后期策略面加大促消忙绿度提供了空间。

　　具体来看，温彬以为，1月食物价钱环比高涨1.3%，低于近10年同时平均水平的1.9%。食物价钱高涨，主因在于春节前夜住户储备年货加多，重复多地气温下落影响农产物坐褥与储运，股东猪肉价钱止跌回升，并进一步推升鲜菜、鲜果等短周期食物价钱。

　　非食物价钱环比高涨0.6%，阐述强于近10年同时平均的高涨0.3%。本年春节提前至1月，且春节假期加多1天共8天。假期效应的带动下，住户旅游体恤飞扬，消耗意愿上升，股东旅游、娱乐、餐饮等做事消耗放量，带动做事价钱环比上升0.9%，涨幅较上月扩大0.8个百分点。春节技艺住户消耗体恤较高，重复新一轮以旧换新动手，交通器用、家用器具等耐用消耗品价钱阐述好于季节性。

　　中枢CPI环比高涨0.5%，强于近10年同时平均的高涨0.3%，同比高涨0.6%，领会第四个月回升。春节假期效应开释重复前期策略对总需求有所提振，共同带动中枢CPI执续改善。

　　工业消耗品方面，冯琳默示，1月外洋油价高涨，国内成品油价钱两度上调，当月汽油价钱同比降幅由上月的4.0%收窄到0.6%；消耗品以旧换新支执策略赓续对汽车价钱造成撑执，当月交通器用价钱领会第二个月环比执平，同比降幅也略有收窄。临了，近期外洋金价延续上行势头，1月金饰品价钱同比涨幅高达30.0%，这是当月“其他用品和做事CPI”同比高涨5.4%，涨幅较上月扩大0.5个百分点的主要原因。

　　预测翌日，冯琳以为：“2月春节错期效应逆转，CPI环比将由升转降，同比则有可能出现一定幅度的负增长。”

　　生涯贵府价钱旯旮改善，暴露消耗端回暖对出厂价钱有一定开发作用

　　1月份，受春节沐日等身分影响，工业坐褥处于淡季，世界PPI环比下落0.2%，同比下落2.3%。

　　从环比看，PPI下落0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，坐褥贵府价钱由上月执平转为下落0.2%；生涯贵府价钱由上月下落0.1%转为执平。从同比看，PPI下落2.3%，降幅与上月不异。其中，坐褥贵府价钱下落2.6%，降幅与上月不异；生涯贵府价钱下落1.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点。

　　温彬默示：“1月PPI同比阐述略弱于市集预期，环比阐述弱于季节性。”他默示，1月是工业坐褥淡季，重复本年春节沐日提前，影响PPI阐述。其中，坐褥贵府价钱环比下落0.2%。受春节长假及低温天气等身分影响，房地产、基建神气部分停工，建材等需求回落，导致玄色金属冶真金不怕火和压延加工业、非金属矿物成品业价钱下落；春节技艺煤炭供应保险有劲，电厂存煤较为满盈，煤炭开采和洗选业价钱下落；外洋订价的原油上行，带动国内石油有关行业价钱高涨。

　　1月生涯贵府价钱由上月环比下落0.1%转为执平，出现旯旮改善，暴露消耗端的回暖对出厂价钱有一定开发作用。

　　预测翌日，温彬以为，受主要发达国度制造业放缓、环球需求趋弱影响，环球大量商品价钱猜测将举座回落，但春节后工业建筑业徐徐复工复产，增量策略渐进显效，市集供需干系将取得旯旮开发，重复“抢出口”执续，有望股东国内工业品价钱回升，猜测PPI同比降幅将有所收窄，但走出负区间仍需时日。此外，特朗普上任后带来经贸环境省略情身分大增，亦然影响身分。

　　总体看，由于国内需求仍然偏弱，住户消耗信心较低云开体育，经济中存在负产出缺口，导致物价企稳短少灵验需求撑执，策略仍需赓续加大逆周期颐养力度。促进物价合理回升成为央行货币策略的首要考量，货币策略将保执宽松，并合作愈加积极的财政策略偏执他策略，以提振住户消耗，扩大内需，扭转市集主体预期，增强经济内生能源。

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